中国股票要跌入无底深渊了吗？

2007.02.01

本周三，上海和深圳股票暴跌。许多专家担心，这只是个预震，从此以往，中国的股票将跌入无底深渊。但也有专家认为，情况不会这么糟的。德国之声综合报导如下。

在美国加利福尼亚，人们在每次地震发生时都要问：这是“the big one”（大地震）吗？德国世界报说，中国数以百万计的股民目前怀着的就是这种“加利福尼亚心情”。就象美国西海岸的居民每天都要担心大地震到来一样，中国前一阵狂热的股市现在每天都担心会发生大崩盘。

周三，中国股市至少是发生了一次强烈的预震。综合上海和深圳300种最重要股票的沪深300指暴跌了6.5%。中国媒体今天都报导道：沪深股市昨日出现近7个月以来最大幅度的调整：上证指数全天下跌144点，报收于2786．3点，跌幅为4．92％；深证成指下跌629．4点，跌幅达7．62％。

引发这场暴跌的直接原因，人们认为是中国权威经济学家们对股市泡沫发出的警告。尤其是中国人大常委会副委员长成思危和上海交易所负责人表示中国股市存在巨大风险，使股民们猜测，政府可能正在计划推出抑制股市的措施。人们记忆犹新：2004年，中国政府对股市采取了一些“挤泡措施”，导致股指在几周内跌了三分之一。

中国媒体说：“ 在中国股市大病初愈，恢复性暴涨的敏感时期，作为国家领导人的成思危教授的这番话究竟是代表他个人的学术见解，还是以国家领导人的身份，通过这番讲话释放中央和政府部门开始挤压股市泡沫的信号？无疑是整个市场和投资人最关心的。“

有些专家估计，这次的股市崩盘可能将更加暴烈。跟3年前不同的是，中国股市这次刚刚经历了一次极美好的激升，股值升到了很高的空间。中国大陆的股值从2006年初至今升了130多个百分点。反映所有门槛国家股市发展的MSCI Emerging Markets在同一个时间段里升了17％。

但周三的暴跌是否意味着股市大地震的到来，看上去却是谁也没有把握的。亚东证券(Oriental Securities)的吴刚就认为，“很可能会在稳固10个百分点后重新向上走。”不管有多大的夸张，中国股票还会为一些基础性因素所决定，“在预期利润上升20％以上的情况下，KGB（市值利润率）达到30％应该是没有问题的。”他还说，所谓“泡沫”只是局限于个别行业。

UBS（瑞银集团）的亨利.何认为，过热的行业首先是保险业，银行业和通信业。正是去年12月由涌入的金钱资金猛推上去的那些股票，如中国人寿或中国工商银行，今年1月走势最弱，给他带来安慰。他认为这是正常现象，而与此同时还存在着决没有走得过高的行业，比如房地产，能源，汽车。

但即使是对中国乐观派们，也认为在这么一个繁荣国度出现泡沫是不可避免的，早晚的事。太多中国人绝望地寻找着能给他们的储蓄带来丰厚利润的投资可能性。出于这个原因，许多个人除了把他们的钱放到股票里去，没有别的办法。

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